俄乌打架 家电涨价？为什么？

俄乌打架 家电涨价？为什么？

近日，俄罗斯与乌克兰之间的冲突成为世界关注的焦点。当地时间2月24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。随后不久，俄罗斯坦克和其他重型装备从北部几个地区以及南部的克里米亚半岛越过（俄乌）边境。根据乌克兰军方的最新消息显示，两方已经产生摩擦，乌克兰东部约50名俄罗斯人丧生， 6架飞机被毁。

俄乌冲突如同蝴蝶效应一般，对多个行业产生较大的影响。例如2月24日中国国内芯片指数跌2.25%，有机构认为俄乌地区局势日益复杂可能冲击该地区惰性气体供应，虽短期内不至于造成产线中断，但气体供应量减少仍将可能造成价格上涨，半导体生产成本可能因此上涨。

同样受影响的，还有家电行业。

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两大供应商掐架

据相关数据显示，本次冲突的俄乌两方均是世界上数一数二的矿石原材料供应商。其中，乌克兰是全球重要的铁矿石球团出口国，2021年前11个月（下同）出口量仅次于巴西和瑞典。中国一直是乌克兰球团的最大买家，据UN Comtrade，乌克兰球团的出口目的地国中，中国占比约25%。彭博数据显示，乌克兰球团生产商Ferrexpo的收入来源中，2020年中国与东南亚地区占约58%。欧洲及其余东亚国家亦是乌克兰球团的重要买家。中国对乌克兰的进口依存度不容小觑，乌克兰分别占到了中国精粉和球团进口来源的11%和17%。

俄罗斯方面，其在铜、铝等材料供应上更是有着相当程度的影响，另外，俄乌冲突导致俄罗斯对欧洲天然气减少，也会导致欧洲能源和电力危机，对欧洲金属冶炼行业造成影响。根据ICSG数据显示，2021年俄罗斯精炼铜产量预计降至95万吨，占全球精炼铜产量的4%左右。如果俄乌持续冲突，欧美严厉制裁俄罗斯下，50万吨左右的对外输出量也会对全球铜供应产生一定影响，特别是在全球普遍看好铜未来需求以及LME仅余7.4万吨的情况下。

在铝材供应方面，俄罗斯是除中国外全球第二大铝生产国，其拥有全球第一大产商俄铝，年产量在400万吨以上，占全球总产能6%以上。据俄罗斯海关数据，2021年俄罗斯年出口量在300万吨。俄乌地缘局势，一是将直接影响俄铝产量及对欧出口表现，二是通过能源危机传导导致欧洲铝冶炼的不确定性增强，进而波及全球铝市。在能源价格带来的高成本以及持续性减产的双重桎梏下，预计铝价将维持偏强运行。

值得一提的是，2021年欧洲本身面临较强季节性干扰，依赖度较高的水电及风电发电量严重不足，出现了能源价格大幅上涨的情况，年末俄罗斯直接断绝亚马尔-欧洲天然气管道输送，天然气价格创下新高，北欧挪威和冰岛等铝厂多为自备电厂，背靠水电影响偏小，中欧偏西南等地对天然气依赖高，电力局势恶化叠加俄乌地缘政治分歧，欧洲能源危机雪上加霜。

根据IAI数据，欧洲铝冶炼厂冶炼全程大约需要13500度电，随着欧洲电价走势持续飙升，当前单吨铝的平均电力成本在3500美元附近。按照近期LME铝价3300美元/吨来核算，多数铝厂已经处于负利润区间，形成持续电价上涨-被迫减产止损的恶性循环，去年欧洲部分冶炼企业已经选择减产，其中欧洲第一大铝冶炼厂Aluminium Dunkerque Industries宣布减产3%，第二大铝厂美国铝业旗下西班牙San Cipian Works工厂宣布停产两年，荷兰铝厂Aldel、斯洛伐克铝厂Slovalco、德国Trimet铝业陆续开始减产。当前欧洲减产规模已经超过80万吨。

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家电产品涨价风险进一步提升

从全球供应现状来看，目前不少家电制造商已经在面临从铝到锌等金属的严重短缺，因此即便俄乌冲突导致供应短暂中断，都有可能产生巨大影响。尤其是铜、铝等材料，更是家电制造中的重要原材料，例如中国的家用电器占中国铜总需求就达到15%。

由于原材料成本在整个家电行业成本占据到70%-80%左右，家电行业不得不进行涨价。根据2020年宁波市家电行业协会统计的数据来看，从2020年10月到2021年5月期间，家电行业核心原材料铜涨幅比例为65%、铝涨幅比例高达50%。伴随着原材料价格的持续上涨，国内的家电行业纷纷通过提价的方式来转移成本。

对于家电行业来说，之所以难以解决成本压力。其原因在以下2点，一是行业特性所决定，对国内的家电行业来说，尤其是中小企业家电来说，为降低企业库存压力，生产周期一般在半个月左右。简单来说，家电企业购机一次原材料成本为15天。在这种情况下，家电企业也必须要接受原材料成本的上涨。

此外，对家电行业来说，由于原材料成本大幅度上涨，企业也不敢提价太多。若提价过多，则会出现客户大量流失的情况。企业也只能慢慢地涨价，若不涨价对企业而言，将会承担大量的亏损。据央视财经报道，国内三大家电生产基地之一浙江慈溪，有家电企业负责人表示，他们的利润越来越低，今年的利润率只有1%，有的订单更是直接亏损。

如今，随着俄乌冲突的持续加剧，家电行业又要面临一次原材料涨价的风险。家电网主编李韬表示，家电行业中的铜、铝等原材料，对外依存度偏高。而这部分产品作为国际上的大宗商品，中国企业缺乏定价权，只能被动地接受这个行业价格的上涨。在这种情况下，家电企业很难降低生产成本，也只能继续选择涨价。

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三种俄乌未来走势 为家电行业带来不同影响

有军事专家分析称，俄乌局势发展可能会有三种情况。第一种情况，乌克兰总统泽连斯基默认目前的现状，这个事情就会像2014年克里米亚危机一样逐渐淡化，也就是所谓通过和平方式来解决，通过外交方式来和平解决。如果此次俄乌冲突能够和平解决，那么对下游的家电行业影响会较小，家电产品的涨价也许不会发生或者仅持续一小段时间。

第二种情况，泽连斯基在西方国家的怂恿之下宣战，这样的话就会爆发俄罗斯和乌克兰之间的战争，其结果是乌克兰肯定会战败，乌克兰不仅仅会丢掉顿巴斯地区，其他一些州也很可能会出现解体的现象。在这种情况下，乌克兰方的原材料供应将会很长一段时间停止，俄罗斯方的原材料供应也会长时间受到波动，这将会对下游的家电行业造成相当大的影响，其涨价或将持续较长的一段时间。

第三种情况，美国和北约军事介入，帮助乌克兰收复所谓的领土。这种情况下，俄罗斯和美国、北约之间就会爆发大规模的军事冲突，甚至会引爆核战争。如果发生这种情况，对下游的家电行业的影响将是毁灭性的。

现在大部分专家普遍认为，第一种情况的可能性是比较大，第二种情况和第三种情况相对来说可能性比较小。

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